以太坊矿工持有多少ETH,揭秘权益证明时代的新格局
“以太坊谁是矿工持有”，这个问题在2022年9月“合并”（The Merge）之后，其内涵已经发生了翻天覆地的变化，曾经，它指向的是一群用显卡“挖矿”的算力竞争者；它指向的是一群用质押ETH保障网络安全的验证者，无论是哪种身份，他们手中持有的以太坊数量，都直接关系到以太坊网络的去中心化程度、安全性和市场情绪。
让我们分两个时代来深入探讨这个问题。
工作量证明（PoW）——“矿工”与他们的算力堡垒
在“合并”之前，以太坊的工作机制是工作量证明，所谓的“矿工”，是拥有强大计算能力（通常由高端显卡组成）的个体或组织，他们通过竞争解决复杂的数学难题，来打包交易、创建新的区块，并以此获得新铸造的ETH和交易费作为奖励。
这些PoW矿工持有多少ETH？
这是一个难以精确统计的问题,因为矿工的ETH地址通常不透明，且他们会不断将挖到的ETH转移到交易所或个人钱包，但我们可以通过一些数据和行业报告来窥探一二：
- 庞大的“战争基金”：为了维持运营（购买电费、硬件、支付工资）和应对市场波动，大型矿池和矿工通常会持有相当数量的ETH作为运营资金，这部分ETH是他们持续生产的“弹药”。
- 集中在大型矿池：在PoW时代，全球绝大部分的算力集中在少数几个大型矿池，如F2Pool、AntPool、ViaBTC等，这些矿池为了平滑收益和支付矿工，会集中管理大量的ETH，实际上很大一部分由矿工持有的ETH，是托管在这些中心化的矿池地址中。
- 市场风向标：矿工作为最早期的参与者之一，其持仓行为是市场的一个重要指标，当他们集体性、大规模地抛售ETH时（在“合并”前夕，由于矿工将失去区块奖励，出现了“矿工抛售”的担忧），往往会给市场带来巨大的抛压，导致ETH价格下跌。
可以说,在PoW时代，“矿工持有”更多代表着一种集中的算力权力和潜在的市场抛压源。
权益证明（PoS）——“验证者”与他们的质押金
“合并”之后，以太坊转向了权益证明机制，这里的“矿工”被“验证者”（Validator）所取代，成为验证者的门槛不再是昂贵的显卡，而是至少质押32个ETH，验证者的职责不再是“挖矿”，而是对区块进行验证、投票，并确保诚实行为。
这些PoS验证者持有多少ETH？
这个问题比PoW时代清晰得多,因为所有质押的ETH都记录在以太坊核心客户端的公开数据库中，我们可以通过质押总量来直观地看到。
- 质押总量是公开的：截至2024年，以太坊PoS的质押总量已经超过了2800万个ETH，总价值超过数百亿美元，这个数字代表了所有验证者为了参与网络而“锁定”的ETH总额。
- 谁是验证者？：验证者的构成比PoW矿工更加多元化。
- 个人验证者：持有32个或更多倍数ETH的普通用户，可以直接成为验证者，他们是网络去中心化的基石。
- 质押服务商（CSD）：如Lido、Coinbase、Kraken、Binance等，它们为没有32个ETH或不想自己运行节点的用户提供了质押服务，用户将ETH存入这些平台，平台将其聚合后去成为验证者，并分享收益。Lido一家就占据了超过30%的质押市场份额，这意味着它管理的ETH数量极其庞大。
- 大型实体：一些机构、基金会或高净值个人也会成为独立的验证者。
“验证者持有”意味着什么？
- 网络安全的基石：验证者质押的ETH是他们诚实的“保证金”，如果他们试图作恶，其质押的ETH将被罚没（“削减”），质押的ETH越多，网络的安全性就越高，攻击成本也越高。
- ETH的“通缩”引擎：在PoS机制下，每笔交易都会产生“基础费用”，这部分费用会被销毁（燃烧），当销毁速度超过新发行速度时，ETH就会进入通缩状态，大量ETH被质押在验证者账户中，减少了市场上的流通供应，这本身也支撑了ETH的价值。
- 新的中心化担忧：尽管PoS比PoW更节能，但其质押生态也带来了新的中心化风险，如果像Lido这样的服务商占据了过高的市场份额，就形成了“中心化质押中心”，这与以太坊去中心化的初衷背道而驰，监管机构（如美国证券交易委员会）也因此将某些质押服务视为一种证券，需要受到监管。
从“矿工”到“验证者”，持有即是责任
回到最初的问题：“以太坊谁是矿工持有？”
- 在过去,答案是一群拥有算力、持仓相对集中的“矿工”，他们是算力竞争者和潜在的市场影响者。
- 在现在,答案是一群持有超过2800万ETH的“验证者”，他们是网络安全的守护者和ETH价值的长期看涨者。
角色的转变带来了本质的变化,从“消耗能源的算力竞争”到“锁定资本的共识博弈”，以太坊的“矿工”们不再仅仅是追逐利润的算力提供者，更成为了网络治理和安全的直接利益相关者，他们手中持有的ETH，不再仅仅是“弹药”，更是维系整个以太坊生态平稳运行的“质押金”和“信任票”，理解他们的构成、动机和持仓规模，就是理解今天乃至未来以太坊网络格局的关键。